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理论研究 Theoretical Study

当融资租赁遇见互联网金融


一、融资租赁:是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。简单地可以理解为融资租赁公司仅仅是表面上拥有资产的所有权,而实际上则由承租人控制使用并由此产生增值收益,同时承租人承担租赁资产的相关风险。

而汽车融资租赁是一种以汽车为标的物的汽车金融产品,具体是租赁公司(出租人)根据客户(承租人)对汽车的需求采购指定汽车,然后以租赁的方式出租给客户使用并收取固定租金的方式。

自上个世纪八十年代,中国引进美国融资租赁模式三十多年以来,我们国家的融资租赁行业从最初崎岖坎坷的艰难生存,一直到最近几年来得到了蓬勃发展。这其中既有前辈们的学习借鉴和开拓创新,也有后辈们的继承发扬。至2015年6月份,融资租赁公司数量猛增45%,达3185家;融资租赁合同余额达3.66万亿元人民币,较去年年底上涨14.2%。预计2016年上半年,中国融资租赁市场将突破5万亿元人民币,届时将超过美国成为全球第一大融资租赁的国家。

不管是变形金刚还是速度与激情,大街小巷茶余饭后,汽车俨然已成为人们口中长盛不衰的话题之一了。然而如下的数据却很少有人关注:2014年中国汽车销量达2349万辆,截止到2015年6月份,中国汽车销售量达1185.03万辆(每年下半年往往也是汽车市场的旺季)。根据央行,2012年汽车金融市场规模达到3920亿元,而2014年汽车金融市场规模超过7000亿元,汽车金融渗透率超过20%。其中融资租赁业务所占比重较低,截止2014年年末,规模为34.28亿。(目前我国融资租赁的渗透率远远低于发达国家,中国平均只有5%,汽车行业渗透率更是非常低;发达国家融资租赁渗透率平均达到20%,市场潜力巨大)

然而,由融资租赁业务模式形成的大量汽车租赁资产该何去何从?

首先,我们需要了解汽车租赁资产的优势,大体可以总结如下:

1、汽车租赁资产单笔、小额、分散,产权明晰。这种资产结构通过融资租赁公司整体的管理运营有效地化解了个体风险,形成一道天然的风险隔离墙。

2、汽车租赁资产安全性有保障。众所周知,成熟的保险市场为汽车提供了便利。对于通过融资租赁模式购买的汽车,同样需要购买如交强险、盗抢险、不计免赔险、第三方责任险等一系列保险险种(汽车险是最全面完善的险种之一)。这样一来,融资租赁公司的所有权和客户的权益同时得到了保证。

3、汽车租赁资产的流通性。这种资产易于变现(车辆产权通过登记制确认,有利于车辆的流通),具有固定、公开和一定规模的交易市场。如果在租赁行业评选一种具有最佳流通性的租赁物的话,我们相信它一定非汽车莫属。随着我国二手车交易市场的蒸蒸日上,这种看法相信已经是一件不争的事实。2014年二手车交易量达到605.29万辆,同比增长16.33%,交易额达到3675.65亿元,同比增长26.03%(相比新车市场,二手车市场是汽车金融产品是非常缺乏的)。预计在2016年,我国的二手车交易量将达到1000万辆(届时新车市场接近饱和状态)。

4、汽车租赁资产的现金流。融资租赁业务模式确定了其资产能够带来固定稳定的现金流。资产创造现金流,现金流体现资产价值。

所以,对于汽车租赁资产,德通融资租赁通过自身的实践结合当前的市场环境主要得出如下两种切合实际的处置方式:

1、资产证券化(ABS)。资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持,发行可交易证券的一种融资形式。显而易见,汽车租赁资产包加上租金带来的固定现金流与资产证券化不谋而合。

通常情况下,证券公司发行资产证券化的目的是将缺乏流动性的资产,通过将其转换为在金融市场上可以自由买卖的证券的方式,使其具有流动性来获取融资。然而汽车租赁资产本身就具有其他资产不具有(或者证券化才具有)的流动性。

“但是在资产证券化与融资租赁结合的实际操作过程中,我们发现实际困难重重。首先资产证券化需要资产积累到一定的规模才能操作,这无形中就必须有一个相当长的资产沉淀的过程;其次审批监管较为苛刻严格,市场很难放开;最后就是周期较长,特别对于汽车融资租赁业务,往往从资产证券化启动到具体发行,这期间汽车资产的规模、资产金额、资产型号等所有信息都在变化,很难比较好地衔接上汽车融资租赁业务上”德通融资租赁有限公司董事长这样分析道。

2、互联网金融(P2L:即个人投资对接融资租赁项目)。互联网赋予了现代金融业新兴的生命力,二者的结合不仅是对传统金融业的冲击和升华,也是融资租赁行业新生命的契机。

二、互联网金融:互联网技术、精神+金融的核心功能构建现代互联网金融基本概念。从2009年起,互联网金融在中国得到了充分的发展,最具有代表性正是近几年异军突起的P2P金融大军。尤其是近两年来P2P公司屡屡得到风险投资者的高额投资,A轮过后,B轮C轮融资争先涌入这块新兴的互联网金融市场中。

疯狂的背后必定隐藏着巨大的回报,拥有敏锐的市场洞察力的风险爱好者们必定瞄准了中国乃至世界的互联网金融蛋糕。没有人知道未来互联网金融市场是否需要入场券,但无疑现在入场的投资者们将占有更为快阔的席位。

P2P金融是指个人对个人通过P2P服务平台进行撮合完成个人之间的小额借贷交易模式,这种交易模式简单、快捷,门槛很低。专业化的P2P服务平台同时为出借人和借款人提供了透明安全的服务,高效地匹配资金出借者和借入者各方需求,解决信息不对称和资源流通性等问题。

从P2P到P2L,其实是一种优质资产与互联网金融相互寻找匹配的过程。在经过一段自由选择、自由匹配的阶段过后,符合互联网金融发展方向的优质稳定资产将是其健康生存的保障。

通过互联网金融平台,融资租赁公司可以将融资租赁业务产生应收账款资产进行转让,进而盘活资产达到融资目的。

德通融资租赁有限公司凭借其在汽车行业内三年多的深耕细作,在2015年与安徽省内第一家国资控股互联网金融公司徽盐金融达成紧密战略合作,并且与国内第一家专注于融资租赁领域的互联网金融平台红象金融形成长期合作的共识。

资金端:互联网金融平台充分利用其平台身份,集合广大零散的投资者为资产端提供充足的资金需求。

资产端:融资租赁公司通过自身的租赁模式和运营管理形成大量单笔、小额、分散的优质资产,专注于资产的风险控制、租后管理。

对于互联网金融投资者而言,融资租赁公司的风险控制是投资者资金的第一道安全保障,其特有模式具有对资产所有权和强有力的处置权,从根本上保障租赁资产的收益。而平台的风险控制是投资者资金的第二道安全保障。

那么互联网金融如何有效地对汽车融资租赁资产进行风险控制呢?

1、回购承诺。对于融资租赁公司转让的应收账款资产,其必须无条件到期回购。

2、中登网应收账款登记确认。通过互联网金融平台转让的汽车融资租赁应收账款,必须全部在人民银行中登网进行详细登记确认,公开透明的信息登记平台保证了投资者的权益。

投资者在享受汽车融资租赁资产带来的远远高于传统理财收益的同时,又有互联网金融公开、高效的匹配和融资租赁公司重资产管理的完美组合。

三、结语

当融资租赁遇见互联网金融,将擦生出什么样的现代金融业火花,让我们拭目以待。

亿万先生