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  降低企业融资成本 维护民众存款收益  
        
  

面对经济下行压力,中国央行时隔两年再度宣布降息。利率之锚的下沉将有助于系统性降低融资成本,帮助企业尤其是对经济下行抵抗力较低的中小企业渡过难关。值得注意的是,在降息同时,央行此番“配搭”了利率浮动区间扩大的改革举措,此举将有助于维护居民存款的收益,避免其为政策“误伤”。

 中国央行上一次降息是在2012年7月。28个月的“空窗”使得此次降息为很多分析人士感到惊讶。但从当前中国经济的所面临的形式来看,此次降息并不突然。

 刚刚过去的十月份,固定资产投资、社会消费品零售总额等多个核心经济指标增速皆创新低的表现,释放出中国经济下行压力加大的信号。汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌指出,进一步的宽松政策十分必要。

 在中国经济运行的诸多隐患中,中小企业“缺钱”的问题尤为引人关注。中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚告诉中新社记者,在经济增速下行的趋势下,金融机构可能针对中小企业出现“惜贷”的情况,而中小企业面对经济周期的抗压性本来就相对较差,故降低中小企业的融资成本是当务之急。

 中小企业一旦碰到麻烦,当前稳定的就业数据也将受到冲击。因此,过去半年,官方针对这一问题高频出手。仅中国国务院总理李克强就曾十度就缓解企业“融资难、融资贵”的问题作出部署。

 而此番降息正是官方化解“融资难、融资贵”问题的进一步举措。央行有关负责人表示,其政策目标是发挥基准利率的引导作用,有针对性地引导市场利率和社会融资成本下行,促进实际利率逐步回归合理水平,缓解企业融资成本高这一突出问题。

 不过,虽然降息的必要性显而易见,但央行也担心这一变化会被误读为新一轮强刺激的开始。

 因此,在宣布降息后的第一时间,央行就通过官网上明确表示,此次利率调整仍属于中性操作,目前不需要对中国经济采取强刺激措施,稳健货币政策取向不会改变。

 中国国家信息中心经济预测部主任范剑平告诉中新社记者,中国目前需要引导市场利率下行,而在物价涨幅创新低的情况下,如果基准利率不下来,实际利率就会升高。因此不应该对降息作“大水漫灌”的道德判断,其只是应对经济下行压力的技术手段。

 中央财经大学金融学院教授郭田勇分析说,在中国,由于利率尚未市场化,数量型工具对价格型货币工具的替代性是有限的。因此,尽管央行前期采取定向降准等创新工具增加流动性,但降息仍势在必行。“我并不认为此次降息属于大规模刺激,而更愿将其理解为在经济下滑、通胀率很低状态下货币政策进行的适应性调整”。

 兴业银行首席经济学家鲁政委也强调降息“是坚持理性思考的正确举措”,他表示,没有利率锚下移而期待系统性地降低融资成本是很难的。

 而值得注意的是,在为企业减负的同时,官方此番还搭配了相应的改革举措避免民众利益受损。央行相关负责人表示,此次存款基准利率的小幅下调与利率浮动区间的扩大相结合,这有利于把正利率保持在适当的水平上,维护存款人合理的实际收益,扩大居民消费,提振内需。

 而在打破两年多的“沉寂”后,中国央行的后续动作备受市场关注。范剑平表示,中国货币政策近年来一直比较克制,未来是否继续降息也料将呈现出一个“试错”的过程,“不会事先计划降多少次,而是将根据形势不断的相机抉择”。(转载中拍网

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